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　　分析人士認(rèn)為，短期滬指將以震蕩緩慢回升為主，其首要目標(biāo)位為2月份高點(diǎn)2444點(diǎn)附近

　　■主持人張穎莫遲

　　三因素推動(dòng)市場上漲

　　主持人：周三，A股市場先抑后揚(yáng)，在券商、通訊以及電子信息等板塊的帶動(dòng)下，股指大幅反彈。請問，是什么原因?qū)е率袌鼋?jīng)過大跌后，昨日便出現(xiàn)快速反彈的？

　　招商證券：昨日，受良好企業(yè)財(cái)報(bào)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期等因素激勵(lì)，歐美股市大幅上漲，道指實(shí)現(xiàn)逾1%上漲，同時(shí)歐洲股指也普遍上漲近2%。外圍市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)為A股的良性運(yùn)行提供了極好的環(huán)境基礎(chǔ)。盤面上，依然是金融等前期領(lǐng)漲權(quán)重板塊帶領(lǐng)上證指數(shù)收復(fù)5日均線，這說明市場短期趨于穩(wěn)定，有望重拾升勢；而昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反身向上再創(chuàng)新高，其中業(yè)績優(yōu)良、成長性良好的個(gè)股仍可繼續(xù)關(guān)注。短期市場將以震蕩緩慢回升為主，其首要目標(biāo)位為2月份高點(diǎn)上證指數(shù)2444點(diǎn)附近，由于上方仍有套牢盤存在，故行情表現(xiàn)為反復(fù)震蕩上漲的可能性較大。

　　東吳證券：從推動(dòng)市場上漲的邏輯來看，基本面的改善與估值層面的提升是推動(dòng)市場上行的最主要因素，其中基本面的因素與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)，而估值層面則主要涉及流動(dòng)性、投資者情緒等影響因素。

　　首先，宏觀經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，政府認(rèn)為經(jīng)濟(jì)“開局平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”。從三駕馬車來看，出口對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)由負(fù)轉(zhuǎn)正、同比增速重新步入“二”位數(shù)時(shí)代，資本對于GDP拉動(dòng)效果明顯減弱，創(chuàng)下2009年6月份以來新低，內(nèi)需中消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)有所增強(qiáng)。近期出臺(tái)的“國五條”、“八號(hào)文”以及銀監(jiān)會(huì)加碼地方融資平臺(tái)調(diào)控，都說明政府更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速或持續(xù)低于預(yù)期，全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至7.8%左右。

　　其次，一季度制造業(yè)投資增速仍處歷史較低水平，基建投資增速繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較快增長，在“國五條”政策的影響下，地產(chǎn)投資增速有所影響，三月份增速下滑略超市場預(yù)期，后期地產(chǎn)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)加大。但是考慮到二季度基建和地產(chǎn)投資加速將使得更多信貸資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，投資增速相比一季度提升概率較大。

　　第三，流動(dòng)性，量升價(jià)低。3月份M1與M2增速雙雙延續(xù)了同比改善的態(tài)勢，M1重回兩位數(shù)增長，M2則保持了15%以上的同比增速。結(jié)合三月份M1與M2增速差值(為-3.8%)相比二月份-5.7%的絕對數(shù)值明顯增長，可以初步確認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性改善趨勢成立。從資金價(jià)格來看，銀行間市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金價(jià)格延續(xù)低位，進(jìn)一步下行空間有限。一方面，銀行間市場的資金延續(xù)了前期的寬松格局，另一方面，從反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長三角票據(jù)貼現(xiàn)利率來看，自2012年三季度以來，整體資金價(jià)格相比2012年上半年出現(xiàn)明顯回落，目前仍然維持在較低水平。但是，資金需求的增加可能會(huì)使得資金價(jià)格運(yùn)行重心有所提升。

　　后市或延續(xù)震蕩整理

　　主持人：在周二大幅下跌后，昨日兩市強(qiáng)勢反彈，上證指數(shù)午后大幅拉升，以一根中陽線報(bào)收。請問，從技術(shù)角度看，后市股指將如何演繹？

　　中原證券：無論是周二的暴跌還是昨日的反彈，投資者表現(xiàn)均較為理性，兩市的成交量也并未出現(xiàn)異動(dòng)的情況，顯示出當(dāng)前投資者觀望情緒依然較重。在新的影響因素出現(xiàn)之前，預(yù)計(jì)近期上證綜指繼續(xù)圍繞2200點(diǎn)震蕩整理的可能性較大。

　　重慶東金：昨日兩市震蕩上行，大跌后反彈迅速，但滬指仍然受制于20日均線，下跌趨勢還是沒有改變。技術(shù)指標(biāo)看，MACD指標(biāo)顯示方向模糊；KDJ指標(biāo)抬頭，避免死叉出現(xiàn)，令反彈有一線生機(jī)。盤中強(qiáng)勢股活躍，紛紛創(chuàng)出新高，因前期資金介入較深，急于在五一前創(chuàng)造足夠空間。股指期貨持倉變化不大，多空都沒有形成優(yōu)勢，空頭還是稍稍占優(yōu)。

　　大摩投資（微博)：指數(shù)在經(jīng)過昨天的急跌之后昨日出現(xiàn)反彈，盤中以券商為代表的金融權(quán)重板塊表現(xiàn)活躍，另外創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度創(chuàng)下新高，走勢上形成兩陽夾一陰的強(qiáng)勢形態(tài)，高送轉(zhuǎn)、填權(quán)、高成長性個(gè)股連創(chuàng)新高，不否認(rèn)這其中很多企業(yè)業(yè)績非常優(yōu)秀，但是很多創(chuàng)業(yè)板公司的股價(jià)有被高估的跡象，昨日市場雖然出現(xiàn)反彈，但是量能沒有放大，短線市場仍有繼續(xù)震蕩調(diào)整的可能。

　　關(guān)注科技概念股

　　主持人：昨日兩市板塊無一下跌，其中3G、云計(jì)算等科技板塊漲幅居前，同時(shí)，周二領(lǐng)跌的金融板塊昨日亦有良好表現(xiàn)。請問，后市應(yīng)該關(guān)注哪些板塊？

　　招商證券：昨日上證指數(shù)在金融等權(quán)重板塊帶領(lǐng)下以一根中陽收復(fù)5日均線，可繼續(xù)持股待漲。權(quán)重品種方面，建議繼續(xù)關(guān)注金融、地產(chǎn)等績優(yōu)標(biāo)的；成長股方面，建議關(guān)注環(huán)保、生物醫(yī)藥、電子科技、軍工等標(biāo)的股。

　　東吳證券：操作策略上，鑒于市場對于前期負(fù)面因素有所消化，投資情緒與流動(dòng)性對于市場運(yùn)行較為有利，因此建議投資者這一階段可以積極參與操作，把握階段性反彈機(jī)會(huì)。板塊配置上可以參考以下幾點(diǎn)：首先，從業(yè)績預(yù)增與股價(jià)彈性入手，建議適當(dāng)增加配置券商類個(gè)股；其次，需求端基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長有望使鐵路、工程機(jī)械板塊受益；第三，人民幣升值預(yù)期有利于造紙類板塊的階段性表現(xiàn)，可以適當(dāng)關(guān)注。另外，只要周期股整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定，則二季度成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置醫(yī)藥、電子、通信、計(jì)算機(jī)等成長性行業(yè)。

　　倍新咨詢：后市方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍處在上升通道之中，盤面上八二現(xiàn)象分化嚴(yán)重。投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注一季度業(yè)績增長中小盤個(gè)股，如農(nóng)藥股，同時(shí)強(qiáng)者恒強(qiáng)的科技板塊也應(yīng)繼續(xù)關(guān)注。