A股壓力并不實(shí)在 2100點(diǎn)下方可低吸
周四A股早盤一度沖高，但漲勢(shì)維持僅一小時(shí)不到就轉(zhuǎn)而向下，跌勢(shì)持續(xù)至收盤。滬綜指最終跌0.68%報(bào)2101.58點(diǎn)，深綜指跌0.97%報(bào)858.04點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板、中小板指分別跌1.46%和0.92%。A股總成交額出現(xiàn)放大現(xiàn)象，暗示跌勢(shì)中籌碼鎖定性變差。
盤面看，航空、鋼鐵等品種較強(qiáng)，汽車、地產(chǎn)等弱勢(shì)。航空股上漲和熱錢流入香港和內(nèi)地猜測及報(bào)道相關(guān)，鋼鐵股上漲和近期一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好相關(guān)。然而，鋼鐵股和航空股均是冷門股，所以此類個(gè)股上漲或引發(fā)技術(shù)派警覺，他們或許會(huì)趁機(jī)拋售其他股票。
人民幣升值態(tài)勢(shì)不改，屢創(chuàng)匯改后新高，不過該升勢(shì)有點(diǎn)非市場因素作怪，所以昨航空股上漲后主力顯得心虛。所謂非市場因素指的是美國總統(tǒng)大選，人民幣升值多少能減輕些莫名其妙替人受過的壓力。這樣的升值持續(xù)性很難評(píng)估，得看大選揭曉后的情況才能定。
鋼鐵股上漲其實(shí)有些合理性，這其中原因至少有二。首先，如果真有熱錢流入，它們通常弄不太清A股個(gè)股質(zhì)地，搶些股價(jià)遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)的個(gè)股應(yīng)為不錯(cuò)選擇。再說此類個(gè)股一般盤子較大，適合大資金進(jìn)出。
其次，經(jīng)濟(jì)有見底跡象，這就使得鋼鐵股未來凈值繼續(xù)因虧損而下降的幾率減少，這也是鋼鐵股最重要的安全邊際所在。對(duì)理性投資者來說，他們?cè)谫徣牍蓛r(jià)在凈值之下個(gè)股時(shí)可以不在意公司是否盈利，但一定很在意公司虧損的窟窿是否還在繼續(xù)擴(kuò)大。虧損不擴(kuò)大或至少虧損速度大為減緩是極重要的，要不然股價(jià)較凈值再怎么折價(jià)也是虛的。
此外，在看凈資產(chǎn)倍率或看折價(jià)率時(shí)，另一要點(diǎn)在于負(fù)債率。類似航空、銀行之類高杠桿型的股票，凈資產(chǎn)倍率可參考度其實(shí)并不高，因假如其經(jīng)營中總資產(chǎn)損耗一定的比例，則凈資產(chǎn)損耗會(huì)放大個(gè)沒邊沒際。
本周五新股浙江世寶將發(fā)行，筆者認(rèn)為這對(duì)二級(jí)市場構(gòu)成較大的負(fù)面影響。該股定價(jià)僅為2.58元，發(fā)行量僅1500萬股，散戶于網(wǎng)上的申購上限僅1.29萬元。該股網(wǎng)下機(jī)構(gòu)認(rèn)購倍率達(dá)到驚人的730.67倍，如此不難算出需要約1740億元的資金。
如此大的資金壓力，和以前發(fā)大盤股差不多，所以二級(jí)市場難免會(huì)受到拖累。然而我們不能認(rèn)為該股抽資多，事實(shí)上該股最終只募資幾千萬元，只是發(fā)行過程吸引過多資金而已。
有媒體報(bào)道，浙江世寶IPO募資或可能還不如發(fā)行費(fèi)用多，這在成熟市場是無法想像的事情，然而在我們A股卻神奇地發(fā)生了。筆者認(rèn)為，該股實(shí)際上是另類的存量發(fā)行，只是其存量發(fā)行部分會(huì)延后至三年后的大非解禁。
周四央行逆回購量不足以抵消本周到期的逆回購量也是股市下跌重要原因，昨央行共進(jìn)行了2250億元逆回購，加上周二的910億元，比本周到期的4050億元逆回購的量少了890億元。
通過分析，筆者發(fā)現(xiàn)上述各類壓力雖然存在，但均不是十分實(shí)在，部分利空如新股抽資會(huì)因時(shí)間流逝而自然出盡，所以投資者并沒必要因這根陰線而看空后市，縱然K線形態(tài)已遭受到某種程度的破壞。
操作方面，筆者仍持前幾天觀點(diǎn)，即建議于2100點(diǎn)稍后尋機(jī)逢低吸納。至于品種方面，仍建議布局藍(lán)籌股，回避中小板、創(chuàng)業(yè)板、題材股等。
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