A股克隆歷史走勢(shì) 樂觀情緒有望持續(xù)蔓延
受上周末外圍資本市場全面受挫的影響，周一滬深A(yù)股低開，但隨后震蕩盤升并完全回補(bǔ)當(dāng)日缺口，透露出市場已有了做多信心。諸多因素都在支撐A股擴(kuò)大反彈成果，中短期樂觀情緒有望持續(xù)蔓延。
短期趨勢(shì)正在建立，無論是宏觀面還是技術(shù)面，并沒有更多需要深入分析的地方，倒是更想猜測(cè)一下當(dāng)前行情的級(jí)別或未來如何演繹。首先，我們需要承認(rèn)包括股票在內(nèi)的投資市場，確實(shí)有很多事情存在周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù)的規(guī)律。像投資者情緒，從底部—上升—見頂—調(diào)整再到底部，其情緒變化似乎是有規(guī)律的。從情緒角度看，上周大盤已實(shí)現(xiàn)從猶豫不決轉(zhuǎn)向充滿希望。
上述轉(zhuǎn)折也得到技術(shù)層面的支持。在一輪下跌趨勢(shì)明確的背景下，一旦轉(zhuǎn)強(qiáng)，每一條均線就為成為阻力，也成為目標(biāo)。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)于9月初的第一次下探至2000點(diǎn)附近（2029點(diǎn)），隨后出現(xiàn)第一輪大幅反彈，但受阻于60日均線。按均線層級(jí)上移規(guī)律，本輪反彈目標(biāo)就上移至120日均線（目前為2200點(diǎn)），且250日年線也相距不遠(yuǎn)（目前為2280點(diǎn)）。有意思的是，這種情形正好是“克隆”998點(diǎn)的底部歷史。當(dāng)時(shí)，第一次觸底回升也是受阻于60日均線，第二輪反彈攻擊120日有所反復(fù)并繼續(xù)震蕩上行觸及年線，隨后經(jīng)歷三個(gè)月區(qū)域震蕩后再次突破年線實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。我們不妨按此思路大膽設(shè)想，年內(nèi)指數(shù)觸及2200-2280點(diǎn)，明年一季度進(jìn)入?yún)^(qū)域震蕩整理，二季度實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)（突破250日均線）。顯然，這只是推測(cè)，需要小心印證每一階段行情變化。
如果進(jìn)一步分析宏觀層面的一些指標(biāo)或數(shù)據(jù)，我們也會(huì)找到一些有意思的相似性。以PPI指標(biāo)（PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價(jià)格水平，CPI反映消費(fèi)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平）為例，比較時(shí)段是2008年底至2009年。2008年12月起（對(duì)應(yīng)的上證指數(shù)，10月見底于1664點(diǎn)），PPI同比進(jìn)入負(fù)增長，第8個(gè)月（2009年7月）達(dá)至最高（-8.2%），對(duì)應(yīng)上證指數(shù)見反彈高點(diǎn)3478點(diǎn)，隨后V形上行，于2009年12月由負(fù)增長轉(zhuǎn)正增長。當(dāng)PPI由負(fù)增長轉(zhuǎn)向正增長之后，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，經(jīng)濟(jì)上行的壓力轉(zhuǎn)向通貨膨脹，大盤由此繼續(xù)震蕩下行。今年3月起，PPI進(jìn)入負(fù)增長周期，9月為-3.6%（達(dá)7個(gè)月），宏觀研究認(rèn)為有可能見頂，如果重復(fù)上一輪的變化，PPI將開始步入V形上行，大約一個(gè)季度左右實(shí)現(xiàn)由負(fù)增長轉(zhuǎn)向正增長。如果成立，那么此輪PPI與指數(shù)頂?shù)椎年P(guān)系就不同，上一輪是底頂錯(cuò)位，此輪是PPI負(fù)增長峰值時(shí)，指數(shù)見底。由此推測(cè)，當(dāng)PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正時(shí)，大盤指數(shù)就有可能遇到阻力。
綜合而言，短期震蕩上行趨勢(shì)漸趨明朗。雖然會(huì)較為反復(fù)，但投資情緒剛踏上希望的軌道，在這種情緒能量未充分釋放之前，我們可以樂觀一些。此時(shí)，投資選擇可以從追求安全保守逐步轉(zhuǎn)向追求進(jìn)攻和投資彈性，關(guān)注股價(jià)調(diào)整幅度甚至絕對(duì)低價(jià)，強(qiáng)調(diào)業(yè)績?cè)鲩L幅度而非絕對(duì)業(yè)績水平，強(qiáng)周期股，或者三季度短期業(yè)績沖擊的群體等都有可能成為亮點(diǎn)。
（執(zhí)業(yè)證書：S1450611020014）
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