階段底部確立引獲利需求 A股或存15%反彈空間
本周一，A股又以“紅盤”為一周市場(chǎng)開了個(gè)好頭。然而，相比上周五的放量大漲，昨日滬深股市的漲幅明顯縮小，市場(chǎng)整體情緒也轉(zhuǎn)為理性謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士指出，A股未來的反彈歷程并非一帆風(fēng)順，但如果未來的基本面環(huán)境與目前預(yù)期相差不大，那么就目前的A股估值水平而言，可能存在10%-15%的反彈空間。
引發(fā)獲利需求
9月10日，上證綜指微幅上漲，兩度沖擊2150點(diǎn)未果回落，銀行股尾盤帶動(dòng)大盤有所回升，收于2134.89點(diǎn)，漲0.34%，成交861億元；深證成指報(bào)收于8769.54點(diǎn)，漲0.69%，成交965億元。兩市總成交金額1826億元，相比前一交易日逾2200億元，成交量明顯萎縮。
板塊方面，建材、機(jī)械、有色金屬、軍工和物聯(lián)網(wǎng)等板塊總體漲幅居前，物流、煤化工、農(nóng)業(yè)、保險(xiǎn)、銀行和電力類股弱于大勢(shì)。
中原證券分析師張剛表示：“雖然經(jīng)過上周五的放量大漲，但由于上周末發(fā)布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的勢(shì)頭并未扭轉(zhuǎn)，本周一發(fā)布的中國(guó)8月份出口同比僅增長(zhǎng)2.7%，出口形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻，投資者仍在等待后續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)的相關(guān)措施陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)整體情緒依然較為理性。”
國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師馬晉表示，上周五收出長(zhǎng)陽后，昨日大盤出現(xiàn)一定的整理走勢(shì)，但市場(chǎng)人氣已被有效激發(fā)，35只個(gè)股漲停，此前領(lǐng)漲的基建相關(guān)個(gè)股保持了活躍，銀行、保險(xiǎn)等金融股有所休整。
“此前的單日大漲引發(fā)了一定的獲利要求，但消息面保持偏暖，市場(chǎng)的悲觀預(yù)期較前期改變，在此背景下，大盤重心將保持上移，板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)表現(xiàn)可期，短線繼續(xù)樂觀，建議重倉積極參與反彈行情。”馬晉說。
反彈波折不斷
在9月5日收盤創(chuàng)出2037.68點(diǎn)的本輪調(diào)整新低后，截至昨日，A股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三連陽，這場(chǎng)反彈能夠持續(xù)多久成為投資者最為關(guān)心的問題。盡管政策面在不斷地吹“暖風(fēng)”，但市場(chǎng)人士仍然普遍認(rèn)為，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大，但A股的反彈歷程注定波折不斷。
深圳芙浪特首席策略師薛樹東認(rèn)為，從當(dāng)前預(yù)期來看，市場(chǎng)對(duì)中央救市的信心依然較低，普遍覺得轉(zhuǎn)型和改革困難重重，需要長(zhǎng)時(shí)間消化。但從短期角度看，“十八大”召開在即，政策面的穩(wěn)定成為主要基調(diào)。對(duì)于股市而言，政策面的穩(wěn)定預(yù)期也有所提升，股市遭遇利空的概率相對(duì)較小，下跌空間也基本被封殺，9月份股指收陽的概率很大。但在缺乏更實(shí)質(zhì)有力措施的情況下，市場(chǎng)走勢(shì)又會(huì)是曇花一現(xiàn)。
雖然上述因素偏向負(fù)面，但也并非毫無樂觀預(yù)期。德邦證券分析師張東海認(rèn)為：“8月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依然下滑，拖累企業(yè)盈利延續(xù)下滑的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)第三季度觸及最低點(diǎn)，第四季度有望小幅回升。‘十八大’維穩(wěn)，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)逾萬億投資項(xiàng)目打響了政策信號(hào)第一槍，未來預(yù)計(jì)還有貨幣政策進(jìn)一步放松等措施。我認(rèn)為，股指階段性底部已經(jīng)確立，后市反彈有望逐步展開。”
關(guān)注二線藍(lán)籌
長(zhǎng)城證券策略分析師王憑表示，從行業(yè)表現(xiàn)來看，建材、非銀行金融、有色金屬等板塊漲幅較大，而鋼鐵、交通運(yùn)輸和銀行板塊漲幅較小。展望未來一段時(shí)間，基本面向下的預(yù)期差要小于政策面向上的預(yù)期差，這將有助于反彈的延續(xù)性。綜合考慮海外、國(guó)內(nèi)政策的方向，以及A股目前的估值水平，相信如果隨后基本面環(huán)境與預(yù)期相差不大，那么指數(shù)可能存在10%-15%的反彈空間。
綜合而言，政策面的維穩(wěn)預(yù)期將有助于市場(chǎng)信心的提振，加上A股技術(shù)面和估值水平已經(jīng)嚴(yán)重超跌，因此，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大。
在市場(chǎng)波動(dòng)不確定的時(shí)期，投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以上市公司庫存為基準(zhǔn)，從半年報(bào)和近期PMI庫存指數(shù)來看，上市公司庫存指標(biāo)繼續(xù)惡化，顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫存周期之中。不僅房地產(chǎn)和投資品板塊存在去庫存壓力，農(nóng)業(yè)、家用輕工、紡織服裝及零售等消費(fèi)品板塊所面臨的壓力也不容忽視，這將對(duì)第三季度乃至整個(gè)下半年上市公司盈利狀況繼續(xù)造成顯著的下行壓力。
張剛建議投資者，近期密切關(guān)注政策面以及技術(shù)面再度啟動(dòng)的信號(hào)。操作上，張剛建議激進(jìn)的投資者在持續(xù)關(guān)注周期行業(yè)的同時(shí)，適當(dāng)關(guān)注前期跌幅較大、基本面較好的部分次新股的投資機(jī)會(huì)。穩(wěn)健的投資者建議在股指震蕩回落之際，適當(dāng)關(guān)注成長(zhǎng)性較好的部分二線藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。(趙怡雯 嵇蕓蕓)
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