A股市場超跌反彈有望轉為階段性反彈
上周大盤于周三創43個月來新低2029點后觸底反彈，周五以2052-2062向上跳空缺口發力強攻,一舉突破了10日、20日、30日均線，但受阻于60日均線。受發改委和證監會一系列維穩政策影響，市場預期開始企穩并展開超跌反彈，目前來看，超跌反彈有望轉為階段性反彈。
基本面，8月發電量較7月微降2.03%；8月PMI49.2％，9個月后再次跌破榮枯線，顯示經濟仍處于下行探底態勢，也表明制造業特別是重工業的情況可能在繼續惡化，反映企業去庫存和外需下降等負面因素，預計制造業增長動能短期內難改疲弱的態勢。當前形勢增加了政策放松的預期，而決策層也一改前期謹慎的做法，基本面已從“經濟疲軟期+政策真空期”轉變為“經濟疲軟期+政策刺激期”。上周國家發改委持續出重拳,周三批準逾7000億元投資額的25個城際軌道建設規劃之后，周四又再批13條公路建設項目, 總里程超2000公里,另還批復了10個環保投資項目。上述總投資規模超過1萬億元，不排除后續項目審批速度進一步加快。9月有2440億資金需要對沖，9月底恰逢季末和國慶中秋長假，銀行資金壓力大增，央行降準的可能性大增。
近日美聯儲主席伯南克暗示QE3或將落地,最快在9月12-13日的聯儲貨幣會議推出，這或將導致美元貶值，將推高貴金屬、原油等資產價格。目前來看，維穩已成為證券業的頭等大事，監管部門不排除出臺力度更大的維穩措施的可能。雖然之前證監會從力所能及的角度做了一些維穩工作，如8月IPO空窗零上會、創業板減持新規出爐、鼓勵回購增持等，但刺激力度低于市場預期。目前證監會正配合國稅總局、財政部研究差異化征收紅利稅，方案確立后將會盡快出臺，這表明決策層的工作正在提速。無論如何目前A股已一定程度上反映出經濟硬著陸或L形走勢的預期，特別是11月底之前資本市場有維穩的需要，A股階段性反彈的訴求仍確立。
技術面，2010年7月2319低點與2012年1月2132低點連線作為近三年來下降通道的下軌具有強支撐，目前該下軌在2030點附近，上周大盤受該下軌的支撐并展開了反彈。而之前滬綜指周K線形成了M頭形態，頸線位2242點，其技術量度跌幅指向2006點，上周2029低點也基本實現量度跌幅。近兩年的四次中級調整中跌幅最大的一次是18.4％，而自5月4日大盤見頂2453點開始的調整，到上周四的最大跌幅已達17.28％，調整時間89個交易日，是這5次調整中最長的一次，展開超跌反彈是技術面的強烈要求。而從波浪理論來看，5月8日2451高點開始的下跌到目前為止已展開了9子浪的下跌。9月又是2009年11月3361高點之后的弗波納奇神奇數字第34個月時間之窗開啟月，因此有可能展開一波階段性的中級反彈行情。短期滬指仍受制于60日均線，A股在連續下跌4-5個月（均未超過5個月）就觸發反彈，即使在大熊市中也如此，這是市場自然的超跌反彈力量，超跌反彈轉向為中級反彈行情的可能性較大，60日均線爭奪戰之后有可能挑戰2250點。
在大面積超跌反彈之后，操作上還是精選“卓越成長公司”抱團取暖，個股結構性行情將集中在景氣上升的少數細分行業中那些具有品牌黏性、技術壟斷及差異化競爭的上市公司。在轉型迷茫中，今年市場一直在捕捉新制度、新事物、新概念，這些“新概念”的大方向均與發展模式轉換、體制改革及產業結構升級相契合，提前反映了未來經濟結構的發展態勢。未來的市場熱點將更多集中在穿越經濟周期的新經濟、新消費個股，如電子消費、健康產業、移動互聯、安防、3D打印、IPV6等，同時對政策鼓勵的新投資導向如鐵路市政基建、煤化工、海工軍工、環保等也值得重點關注。
（執業證書：S0160209060005）
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