適度回調有利中長期格局 增持優勢成長股
⊙記者 婧文
近期市場連續調整，在基金投研團隊看來，由于此前數據表明的下滑有可能超出預期，市場對此反應較為強烈。出于對半年報業績的擔憂，若無新的刺激性政策推出，短期內市場元氣難以恢復，可能步入震蕩探底的節奏當中，市場的適度回調整理有利中長期格局，三季度市場有望迎來反彈。
大成基金指出，盡管經濟仍處于下滑過程中，但仍有對于有利的因素。首先，5月份物價超預期回落，且隨著大宗商品價格的下行以及國內需求的疲軟，未來CPI可能會進一步下行，這減輕了政策在抑制通脹方面的壓力；第二，經濟的持續低迷是積極政策出臺的契機，一旦經濟在寬松政策環境下得以底部企穩，近期強勢行業的調整便成為對其長期投資的良機。第三，鑒于本周是上半年的最后一周，預計資金緊張的態勢還將延續，將對市場形成一定的壓制。同時，新股申購也將加劇資金面緊張的局面。但這種流動性緊張應該屬短期因素，在政策放松的基調下，資金面在未來不會持續停留在如此緊張的狀況。
博時基金策略部總經理魏鳳春認為，下半年的市場決定因素不在政策，而在企業盈利自身。從已公布2012年半年報預警的公司情況看，整體正面信息略占上風，但8%的上市公司首虧數量比率表明，企業盈利水平壓力仍不樂觀。較積極的是，過去一周雖然市場一致預期大部分行業2012年、2013年EPS將繼續往下調整，但下調與上調盈利預測的公司數量之差，相比此前有一定程度的縮小。企業盈利下滑速度稍顯減緩的跡象，但真正觸底還需要時間才能驗證，系統性恢復乃至轉而上行則更需時日。
大成基金認為，二季度末過后，在政策面更積極、海外市場有望進入一段平靜期以及資金面逐漸好轉的合力作用下，權益類資產可能會迎來一定的反彈。大成基金稱，短期需要密切跟蹤歐盟峰會效果，中期需要關注國內穩增長政策持續推出的累積效應，同時繼續關注國內通脹波動風險、后續信貸投放進度、房地產銷售數據以及終端需求恢復程度等。
對于2012年下半年的行業配置操作，光大保德信行業輪動基金經理于進杰表示，經濟快速下行將催化政策調整，三季度應充分關注政策調整所帶來的相關行業投資機會。市場方面可再次憧憬經濟短周期復蘇，一些早周期性行業，如房地產、汽車、服務等值得關注，同時可逐步增持在細分領域具備核心競爭力的優勢成長股。(婧文)
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