A股年內反彈幅度不斷收窄 板塊分化日益明顯
6月27日，股民在山東青島一證券交易廳查看
⊙記者 浦泓毅
昨日兩市在持續一天的震蕩之后再度雙雙收陰， 滬指下跌0.23%，深成指下跌0.32%。至此，滬指年內累計漲幅已被壓縮至1%以內，僅余0.8%。而深成指表現則相對更為堅挺，累計漲幅收窄至5.58%。
盡管兩市年線目前依然勉強收紅，但縱覽上半年的表現，無疑令多數在年初對反彈寄予厚望的投資者大失所望。滬指今年年初探低至2132.63點后展開反彈，上升通道一路延伸至2400點上方，并于2月末行至年內高點2478點，長達兩個月的連貫反彈一度令投資者對今年的頗具信心。但滬指于5月再次上行至2450點上方后難以前行，并轉頭進入下降通道，5月以來滬指累計跌幅已達7%。
年前，機構普遍預計將在今年二季度觸底，作為先行指標的也在這樣的邏輯支持下展開反彈。但從5、6月間陸續公布的各項宏觀經濟數據來看，宏觀經濟的探底過程目前尚未結束，實體經濟底部預計將延后至三季度才能出現，這一判斷漸成主流，使得反彈根本動力遭到削弱。
中金公司就表示，上半年經濟增速下滑較快，反映出總需求疲弱和潛在增長率下降的重疊。企業去杠桿和去庫存，房地產去泡沫，加之外需低迷，經濟自主增長動能可能進一步下行。
從結構上看，上半年A股市場各板塊分化明顯，鋼鐵、水泥、能源等周期性行業承壓明顯。其中，鋼鐵板塊下跌4.15%，水泥板塊下跌1.94%，能源板塊下跌5.84%，反映市場對于實體經濟前景判斷并不樂觀。股雖然財報依然靚麗，但在地方債務平臺風險、利率市場化等利空作用下也由紅翻綠，下跌3.42%。
與之形成鮮明對比的是，釀酒食品、醫療醫藥等防御性質明顯的板塊在5、6月的下跌中表現則相對堅挺。其中，酒類板塊累計上漲12.42%，醫藥板塊上漲9.23%。白酒龍頭股貴州茅臺在今年以來的25根周線中僅8根收陰，累計上漲25.14%，并創下歷史高點248.31元。
與此同時，一些與行業政策高度相關的板塊今年表現搶眼。其中，在監管層推動券商創新的政策利好刺激下，券商板塊累計漲幅已達27.96%，在各行業中排行居前。而仍在房地產調控壓制下的地產股也在調控政策松動預期的作用下表現強勢，累計漲幅達20.82%。
一個值得注意的變化是，6月以來，大盤熱點切換節奏逐漸加快、軍工概念股、油服行業等均曾因個別新聞事件爆發行情，持續時間也較為短暫，顯示市場資金目前缺乏持續穩定的做多熱點。
對于后市展望，機構仍對宏觀經濟于三季度觸底抱有信心，同時也在宏觀經濟繼續下行的過程中提高了對“穩增長”政策的預期。但也有分析人士表示，新政策出臺對于A股行情的刺激作用已呈現邊際效用遞減的趨勢。
“上半年出現不理想的經濟數據，還會引起市場對于出臺“穩增長”政策的想象，從而觸發行情。但未來恐怕市場要看到真正的政策才會做出反應。”一位分析人士這樣表示。（浦泓毅）
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