下跌源于信心缺失 機構預期大盤可迎難而上
⊙記者 潘圣韜
端午節前后，上證綜指連續破位下行，逼近2200點整數關口。與此同時，今年以來表現強勢的券商、水泥等紛紛補跌，令市場情緒一時間重回低谷。
不過此番再度破位下行，帶有較多的非理性成分。在市場并未出現新的利空，同時積極因素在不斷聚集的情況下，連續殺跌反映出來的是市場信心的極度匱乏。考慮到管理層穩增長的決心和諸多政策“后手”，過度悲觀的論調也難以立足。不少研究機構認為，目前無論是從還是微觀角度，所面臨的環境條件都在改善，大盤未來或可“迎難而上”。
弱市中不乏亮點
作為今年以來表現最為優異的幾大板塊，券商、房地產、水泥有色等資源類品種的齊齊補跌嚴重挫傷了投資者情緒，A股市場也在之前的一周時間里出現連續調整，滬指2200點整數關口以及2132點前期低點均面臨考驗。
從破位原因看，既有匯豐6月份PMI初值創7個月以來新低影響，表明仍在持續調整，也有擴容持續、大小非解禁面臨小高潮，使得供求關系持續緊張。此外，端午休市期間，海外市場跌多漲少，也使節后A股形成聯動。
“不過歸根結底，還是信心極度匱乏。”申萬首席宏觀分析師李慧勇認為，“對利好熟視無睹，對利空無限放大，這讓我想起去年末時的情形。”
從盤面上也不難發現，隨著強勢股進入補跌，市場賺錢效應進一步減弱，資金離場的同時籌碼仍在增加，導致市場重心下移，股價被動調整。
但值得注意的是，從近兩日的看，即便是在如此弱市中也不乏亮點。首先，以為代表的部分權重板塊表現抗跌，板塊指數本周來連續飄紅；其次，題材性熱點層出不窮，以沙河股份為代表的深圳前海概念股持續受到追捧，而隨著昨日重慶實業的再度漲停，半年報題材也是呼之欲出。
不必過于悲觀
事實上，在不少研究機構看來，雖然當前中國經濟以及A股市場都遭遇了不小的挑戰，但無論是宏觀面還是微觀面的基礎都在改善的過程中，在無新的利空因素出現下，無需過度悲觀。
“現在大家討論的利空無非是二季度經濟數據不佳、半年報業績不佳、外圍市場動蕩等，但都缺乏新意。”李慧勇指出，“這些其實都已在目前的股價中有所體現。”
李慧勇認為，當前宏觀面有諸多看多理由。其一，要認識到當前的轉型、推進結構改革都有個前提，就是把穩定增長放在首要的位置；其二，這次穩增長和歷史上的不一樣，既關注短期增長的穩定，采取的措施又會兼顧到中長期調結構的需要，通過消費性投資、放松壟斷、利率市場化等手段來穩定經濟，這樣一方面不會導致硬著陸，從中長期又理清了制約中國經濟發展的制度障礙，能夠真正激發市場活力，避免經濟硬著陸；其三，考慮到制度紅利的再次釋放，對未來三五年的中國經濟增長也不應悲觀。
回到微觀層面，下半年A股面臨的環境也有看點。廣發證券首席策略分析師林魯東指出，首先，地產剛需和基建投資將貢獻需求增量；其次，對基建投資的資金來源謹慎樂觀；第三，從一個更長期的角度看，投資與經濟轉型之間并不矛盾，目前中國的城市化只相當于日本上世紀50年代的水平，投資還有空間。
“重要的是投資者要有耐心，制度改革不是立竿見影的，穩增長從項目部署到見效一般需要3-6個月的時間，在這樣一段時間內，市場表現疲弱也屬正常。”李慧勇表示。
林魯東則建議下半年“迎難而上”，認為通脹下行決定了估值繼續上升，對下半年A股走勢持樂觀態度。(潘圣韜)
相關新聞
更多>>
