政策助力反彈行情延續(xù) 操作上把握穩(wěn)增長主線
經(jīng)過連續(xù)兩日上漲之后，周三兩市股指在60日均線上方展開窄幅震蕩，日K線收出陰十字星，顯示臨近2400點股指面臨的壓力較重。板塊走勢分化明顯，煤炭、有色、建材等前幾日受炒作的強勢板塊出現(xiàn)集體回調(diào)，對指數(shù)形成一定的壓力；環(huán)保、家具、家電、地產(chǎn)板塊漲幅居前，市場謹慎觀望情緒導致量能出現(xiàn)萎縮。
上周五匯豐公布了5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值回落至48.7低于4月的49.3，為過去兩個月以來最低，結合4月份的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，顯示國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)下行趨勢。而近期A股市場在國內(nèi)經(jīng)濟疲弱無力、歐債危機發(fā)酵等諸多利空的沖擊下表現(xiàn)得異常堅挺，很大程度上來自于國內(nèi)刺激經(jīng)濟的政策預期。5月以來，我們看到政策調(diào)整的動作和力度明顯加大。在決策層近期頻繁強調(diào)“穩(wěn)增長”之后，國家發(fā)改委近日核準一批重大建設項目，重新啟動了鐵路基建投資及核電投資，并再次推出家電和汽車下鄉(xiāng)、補貼等行業(yè)扶持政策。國家促進經(jīng)濟增長的措施不斷地出臺，對于市場信心起到有效的支撐作用。
周三消息面上，發(fā)改委針對市場傳聞“新四萬億”以及“四萬億2.0版”等說法進行澄清，表示國家不會重復2008年那樣大規(guī)模的投資計劃。受此影響股指應聲回落，市場情緒由周二的亢奮轉(zhuǎn)向謹慎，近期漲勢強勁的水泥、基建等板塊也展開調(diào)整。其實決策層的意圖很明顯，當前“穩(wěn)增長”的政策措施絕不會簡單照搬三四年前“保增長”刺激計劃的老路，尤其是要避免出現(xiàn)效率低下的投資和資產(chǎn)泡沫，以及令人擔憂的通脹重新抬頭趨勢。因此，本輪“穩(wěn)增長”的政策措施將著力擴大內(nèi)需，鼓勵民間投資，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，不斷增強發(fā)展后勁和市場競爭力。
當前股指依舊處在政策利好與經(jīng)濟運行博弈的格局當中，本輪反彈的源頭恰恰就是新一輪的投資拉動，因此短期市場的運行難以擺脫政策面因素，而政策刺激回暖趨勢沒有改變，將會對A股繼續(xù)形成向上支撐；但由于政策涉及多個領域，力度各有差異，因此行業(yè)板塊方面的市場表現(xiàn)強度和持續(xù)時間也會存在差異。
從資金流向看，經(jīng)過前兩日的大幅反彈后，多空資金開始再度糾結，市場短線資金出現(xiàn)了逢高獲利了結的意愿，周三市場空方略占優(yōu)勢，但水泥、有色、煤炭、銀行等權重股跌幅較小，說明市場恐慌情緒已經(jīng)大幅減弱。
從技術角度看，目前股指運行到BOLL軌道線的中軌處，該線附近有較強的壓力；KDJ指數(shù)加速發(fā)散向上，漸顯疲態(tài)，指數(shù)經(jīng)過前兩日的連續(xù)上漲，已經(jīng)積累了不少獲利籌碼，本身存在一定籌碼需要消化。同時，滬指面臨上方2400點的成交密集區(qū)壓力明顯，指數(shù)在此關前必然要進行充分的震蕩休整，因此2400點下方震蕩理所應當。
伴隨著經(jīng)濟刺激的政策不斷出臺，政策對市場的持續(xù)刺激效應依舊存在。因此，市場經(jīng)過技術上的主動回調(diào)消化壓力后有望震蕩上行，但上行空間將會受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行的壓制。操作上，投資者仍應密切關注政策動向，把握投資主線。本次“穩(wěn)增長”政策的著力點在保障性住房、環(huán)保、高鐵、軌道交通、水利、核電和中西部基礎設施等方面，因此地產(chǎn)、建筑建材、工程機械、環(huán)保、核電等相關板塊仍有望活躍，投資者可繼續(xù)關注。
（上海證券報）
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