A股內(nèi)外互博正酣 扛過外壓就是晴天
昨日滬深兩市在內(nèi)外利空的雙重打壓下出現(xiàn)調(diào)整，盤中一度快速跳水，尾盤跌幅有所收窄。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)下行但軟著陸在望、貨幣趨松但仍限“微調(diào)”，令市場(chǎng)陷入上下兩難的僵局；但是，近期財(cái)政政策的啟動(dòng)似乎意味著市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)微妙的階段。盡管在當(dāng)前宏觀背景下，空轉(zhuǎn)多絕非易事，但如果后市“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的政策能夠更加細(xì)化深入并持續(xù)兌現(xiàn)，那么A股便可能逐步進(jìn)入多空轉(zhuǎn)換的“過渡期”。短期而言，壓制A股表現(xiàn)的因素中，外圍市場(chǎng)的劇烈震蕩占據(jù)了較大的份額，在政策穩(wěn)增長(zhǎng)目的明確的背景下，只要后市希臘問題有所緩解，A股“多云轉(zhuǎn)晴”的概率將大大增加。
內(nèi)外利空導(dǎo)致股指回調(diào)
昨日股指未能承接周二的反彈態(tài)勢(shì)，就在投資者預(yù)期財(cái)政政策加碼或?qū)⒅剖袌?chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)之際，大盤再次出現(xiàn)了“反向”走勢(shì)。
昨日滬深兩市雙雙低開，早盤一度上沖，量能也有所放大，但終因力度不夠而回落；午后更是出現(xiàn)加速跳水，尾盤跌幅有所收窄。截至收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2363.44點(diǎn)，下跌9.87點(diǎn)，跌幅為0.42%；深證成指收?qǐng)?bào)10143.20點(diǎn)，下跌37.07點(diǎn)，跌幅為0.36%。行業(yè)方面，23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中僅有6只上漲，其中申萬房地產(chǎn)、建筑建材和餐飲旅游指數(shù)漲幅居前，有色金屬、黑色金屬和采掘三大權(quán)重指數(shù)跌幅居前。盡管昨日指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，個(gè)股漲少跌多，但是兩市共有10余只個(gè)股漲停，較周二明顯增加。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行但軟著陸在望、貨幣趨松但仍限“微調(diào)”的背景下，股指缺乏明顯的趨勢(shì)性指引，如此一來，消息面和政策面便成為左右短期市場(chǎng)運(yùn)行的關(guān)鍵因素。誠(chéng)如周二內(nèi)外疊加利好推升反彈一樣，昨日市場(chǎng)則遭遇內(nèi)外利空齊至的打壓。
外圍方面，上周末G8峰會(huì)剛剛緩和了市場(chǎng)對(duì)于希臘問題和歐債危機(jī)的憂慮，昨日希臘前總理帕帕季莫斯關(guān)于“希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在”的講話便重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，導(dǎo)致全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好急速波動(dòng)，周一大漲的美股出現(xiàn)回調(diào)。另外，惠譽(yù)10年來首度下調(diào)日本評(píng)級(jí)，令亞太股市紛紛大跌，港股也出現(xiàn)大幅下挫。內(nèi)因方面，昨日市場(chǎng)利空因素占據(jù)上風(fēng)。產(chǎn)業(yè)資本5月大肆減持、5月前20天四大行新增貸款大幅萎縮、上海醫(yī)藥涉嫌財(cái)務(wù)造假等利空因素齊至，令市場(chǎng)人氣受到壓制。短期來看，希臘問題將是全球矚目的焦點(diǎn)，但考慮到希臘退出歐元區(qū)可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來的連鎖負(fù)面反應(yīng)，歐盟內(nèi)部最終妥協(xié)的可能性較大，而希臘問題很可能又是虛驚一場(chǎng)。
政策力度和效果決定后市
近期溫總理強(qiáng)調(diào)“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”，多個(gè)部門也陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策，如鼓勵(lì)民營(yíng)資本投資鐵路、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)審批、安排財(cái)政補(bǔ)貼支持節(jié)能家電汽車等產(chǎn)品、推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅等。而伴隨財(cái)政政策的悄然啟動(dòng)，市場(chǎng)運(yùn)行似乎正在進(jìn)入一個(gè)微妙的階段。
5月以來，由于4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，股指掉頭向下尋求支撐。但另一方面，軟著陸仍是大概率事件，年內(nèi)二次降準(zhǔn)終于成行，大盤似乎也并不具備太大的下跌空間。如此一來，市場(chǎng)陷入了多空僵持的狀態(tài)。雖然在控通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，財(cái)政政策難以與2009年的4萬億比肩，但政策的從無到有、從弱到強(qiáng)、積少成多無疑能夠逐漸改變市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)推升經(jīng)濟(jì)加速見底，這有望打破當(dāng)前市場(chǎng)上下兩難的僵局。從昨日早盤沖高時(shí)成交量放大的表現(xiàn)來看，似乎有不少場(chǎng)外資金開始蠢蠢欲動(dòng)。只是接踵而至的內(nèi)外利空以及長(zhǎng)期的弱市思維，嚇退了意欲搶反彈的資金。
分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)基本面難言樂觀、財(cái)政政策不可能復(fù)制“4萬億”強(qiáng)心針的背景下，市場(chǎng)由空轉(zhuǎn)多絕非易事；不過，如果后市穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一系列政策能夠更加細(xì)化深入并持續(xù)兌現(xiàn)，那么現(xiàn)在的市場(chǎng)很可能正在進(jìn)入多空轉(zhuǎn)換的“過渡期”。
當(dāng)然，“空轉(zhuǎn)多”的關(guān)鍵前提在于政策的兌現(xiàn)和深化。23日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，要根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，積極采取擴(kuò)大需求的政策措施，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造良好政策環(huán)境。會(huì)議要求，推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目，要加快前期工作進(jìn)度。顯然，政策著力擴(kuò)大內(nèi)需的信號(hào)十分明確，從某種程度上來說，短期政策正在成為市場(chǎng)邁出關(guān)鍵一步的“信號(hào)燈”。
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