新政帶來長期利好 蓄勢尋找突破時機
4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)出臺，市場觀望情緒也有所增加，預計短期整理蓄勢尋找突破時機的可能性較大。
受到隔夜外圍市場大幅調(diào)整的影響，周一滬深兩市雙雙低開，雖然醫(yī)藥生物、節(jié)能環(huán)保、智能電網(wǎng)等創(chuàng)業(yè)板和中小板個股表現(xiàn)活躍，帶動了市場人氣，但房地產(chǎn)、煤炭石油、券商、鋼鐵為首的大盤藍籌股整體表現(xiàn)低迷，使得滬指全天低位窄幅震蕩。最終，滬指收盤微跌，成交量較前一交易日略有放大。但深成指盤中再創(chuàng)年內(nèi)新高，短期深強滬弱的格局較為明顯。
從短期來看，滬指已接近年內(nèi)高點，上行壓力有所加大。同時，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)出臺，市場觀望情緒也有所增加，預計短期整理蓄勢尋找突破時機的可能性較大。而從中期來看，資本市場改革對于市場的正面影響將繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟基本面預期的改善也將為A股市場上行提供有力支撐。
制度改革帶來長期利好
近期公布的4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)環(huán)比小幅上漲，為53.3%，已連續(xù)第五個月出現(xiàn)回升，顯示制造業(yè)逐漸趨穩(wěn)。但由于需求端指標相對疲軟，因此制造業(yè)回暖的動力仍顯不足。4月重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)發(fā)布，市場普遍預期消費者物價指數(shù)增速將有所回落。雖然由于季節(jié)性因素，通脹回落的空間相對有限，但通脹進入下降通道基本為市場所認同。我們認為，5月份有再次調(diào)降存款準備金率的可能。
近期資本市場制度改革加速推進，證監(jiān)會連續(xù)出臺了關于新股發(fā)行制度改革、主板和創(chuàng)業(yè)板退市制度、降低A股交易費用等多項改革措施。雖然退市制度的出臺，在短期內(nèi)引發(fā)了創(chuàng)業(yè)板和ST板塊的集體下挫，但從中長期來看，此次新政旨在更好地監(jiān)督上市公司的運行，減少個股無基本面支撐的過度炒作，從而進一步樹立價值投資的理念，改善A股市場的運行環(huán)境。毋庸置疑，制度改革對國內(nèi)資本市場的長期發(fā)展大有裨益，對于維護投資者長遠利益也有正面影響。因此，從中長期來看，此輪政策的密集出臺將對A股市場產(chǎn)生持續(xù)的正面影響。
從流動性來看，近期央行在公開市場進行了650億元的逆回購操作，向市場投放資金。根據(jù)統(tǒng)計，央行自今年4月份以來，通過公開市場釋放了超過3600億元資金，顯示管理層正逐步落實預調(diào)微調(diào)的政策思路，而逆回購操作和調(diào)降存款準備金率等工具將成為管理層逐步增加流動性的主要手段。另外，滬深300ETF募集資金超出市場預期，大量資金集中建倉，也將為A股市場帶來一定的增量資金。同時，跨市場ETF成立為市場帶來的導向作用，也會對A股市場產(chǎn)生積極的影響。
短期蓄勢尋找突破時機
從短期來看，滬指目前接近前期高點2478點，進入成交密集區(qū)域，上行壓力有所加大。4月份重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于近期出臺，市場觀望情緒也將有所加重。從國際市場近期的情況來看，奧朗德就任法國總統(tǒng)，法國緊縮政策將受到考驗。對此，國際市場紛紛對歐元區(qū)的穩(wěn)定表示擔憂。截至周一A股收盤時，亞太股市集體重挫，國際市場的悲觀情緒或對A股市場造成短期沖擊。
從盤面上來看，前期對于金融改革概念股的炒作有所止息，券商、保險、區(qū)域等板塊近期調(diào)整勢頭明顯，資金向消費、新興產(chǎn)業(yè)等中小盤個股轉移。這些板塊對指數(shù)的拉動效應相對較弱，短期內(nèi)指數(shù)震蕩的概率相對較大，突破年內(nèi)高點需要新的政策或熱點刺激。不過從中期來看，政策紅利所帶來的正面效應將逐漸顯現(xiàn)，而市場對于經(jīng)濟基本面預期的改善也將對A股市場的運行起到支撐作用，中期向好趨勢未變。
就操作而言，短期內(nèi)對于前期漲幅過高的品種可適當逢高減倉。在資產(chǎn)配置上，我們建議關注以下幾個方面。首先，近期美元的強勢使得石油價格下調(diào)，油價的下調(diào)對于交通運輸板塊將形成利好，可適當關注；其次，近期郭樹清主席表示當前推進上市公司并購重組已經(jīng)具備更加有利的條件，前期受到打壓的重組題材相關股票有望再度為市場資金所關注；第三，消費、軟件等業(yè)績相對穩(wěn)定的中周期行業(yè)值得關注。
投資策略
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