QE3早退或致黃金熊途漫漫 美元進(jìn)入主升階段
上周來(lái)自華爾街的消息顯示，QE3提前退出已經(jīng)沒(méi)有懸念，只是以何種方式退出。來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)可能退出量化寬松措施的暗示遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期，這或?qū)е聡?guó)際黃金價(jià)格重回探底之旅。由于支撐黃金價(jià)格走勢(shì)的流動(dòng)性泛濫格局面臨拐點(diǎn)，至少?gòu)闹衅诙裕S金的熊途遠(yuǎn)未至終結(jié)之時(shí)。
在上周五美國(guó)市場(chǎng)收盤后，華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)布了題為“美聯(lián)儲(chǔ)制訂退出刺激計(jì)劃”的文章。文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)制訂了結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃的策略，這一策略旨在保持靈活性并且能夠管理高度不確定的市場(chǎng)預(yù)期。
華爾街資深人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)制定退出量化寬松的計(jì)劃表明，美國(guó)已經(jīng)達(dá)到了“QE峰值”，此后量化寬松規(guī)模將逐漸開(kāi)始走下坡路。而5月份將是市場(chǎng)享受每月850億美元購(gòu)債的最后時(shí)光。
美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃退出對(duì)全球資本市場(chǎng)不啻于一枚重磅炸彈。一方面，這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)上的就業(yè)情況較為滿意，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步仍然穩(wěn)健；另一方面，此前推動(dòng)全球資本市場(chǎng)上漲的寬松流動(dòng)性預(yù)期將迎來(lái)拐點(diǎn)，若5月份是流動(dòng)性邊際增長(zhǎng)最后的“巔峰”，那么投資者們確有必要考慮后續(xù)還有多少資金敢于在美股屢創(chuàng)歷史新高的情況下進(jìn)場(chǎng)接盤。
由于美聯(lián)儲(chǔ)將“退出計(jì)劃”正式提上議程，這意味著全球投資者將修正此前對(duì)流動(dòng)性寬松的樂(lè)觀預(yù)期，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，美元指數(shù)有大概率將展開(kāi)主升浪。因此，在經(jīng)過(guò)了短暫而有力的反彈后，黃金恐不可避免地重歸探底征程。
事實(shí)上，自從4月12日與4月15日連續(xù)兩個(gè)交易日黃金期價(jià)暴跌之后，金價(jià)一直處于技術(shù)性反彈的過(guò)程中。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，在4月16日至4月26日的9個(gè)交易日中，COMEX黃金期價(jià)反彈了6.37%，最大振幅達(dá)到了11.88%。但是在黃金期價(jià)反彈至最高每盎司1480美元后，巨大的上檔壓力對(duì)黃金期價(jià)繼續(xù)反彈形成了明顯的抑制作用。到了上周五，美聯(lián)儲(chǔ)可能提前實(shí)施退出計(jì)劃的傳聞成為了壓死黃金的最后一根稻草。若消息面上沒(méi)有更大的變動(dòng)，黃金價(jià)格勢(shì)必將重歸熊途，而始于每盎司1321美元的技術(shù)性反彈也將宣告終結(jié)。
與此同時(shí)，美元指數(shù)或?qū)⒂瓉?lái)真正意義上的主升浪。自從美元指數(shù)在4月份最高探至83.46后，就一直處于橫盤整理的態(tài)勢(shì)，其中對(duì)于量化寬松措施何時(shí)退出以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的分歧是美元指數(shù)無(wú)法再度上攻的主要原因。但是上周五華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道可以說(shuō)打消了投資者此前的疑慮，美聯(lián)儲(chǔ)提前退出量化寬松從“可能”轉(zhuǎn)為了“肯定”。因此，對(duì)美元升值的預(yù)期將推動(dòng)美元指數(shù)正式進(jìn)入主升階段。
（曹陽(yáng)）
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