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　　證監(jiān)會主席郭樹清今日在經(jīng)濟學人峰會上表示，中國資本市場結(jié)構(gòu)不合理，股市波動性很大。進入到資本市場的企業(yè)太少。

　　郭樹清指出，滬深股市目前有兩千四百多家上市公司，OTC市場也有一千多企業(yè)，聽起來很大，但中國目前有1300萬家企業(yè)，進入到資本市場的只占少數(shù)。“更何況我們還有1400萬左右的個戶工商戶，所以你可以看到中國的資本市場結(jié)構(gòu)是不合理的。”上市公司主要為國企和家族企業(yè)，一股獨大，市場道德性受質(zhì)疑。

　　郭樹清表示，中國股市波動性很大，藍籌股估值很低。

　　附：郭樹清在經(jīng)濟學人峰會上講演和答問全文

　　證監(jiān)會主席郭樹清今日在經(jīng)濟學人峰會上表示，有證據(jù)表明外國機構(gòu)投資者穩(wěn)定了中國股市。

　　郭樹清：我非常高興能夠來參加《經(jīng)濟學人》雜志的會議。幾年前，我就參加過一次，過去幾年可能由于我比較忙，或者說我的工作不太出色，不太優(yōu) 秀，所以就沒有來參加你們的會議。但是，《經(jīng)濟學人》這份雜志大多數(shù)我都看過，很多的評論的意見我也都看過，比如說尤其是涉及到中國的金融市場改革的文 章。我談三個問題，第一是有關(guān)中國資本市場的現(xiàn)狀，第二是有關(guān)未來的改革措施，第三是討論中國金融市場的進一步開放。

　　在去年年底的時候，中國的股票市場就它的股本來說，已經(jīng)是超過了日本，而且國內(nèi)的債券市場，尤其是公司債也都發(fā)展很快，去年已經(jīng)增長了60%， 我是按新發(fā)債券的金額來算的。中國的資本市場充滿活力，尤其是體現(xiàn)在投資者數(shù)量方面，我們一共有16800萬的投資者賬戶。當然，其中恐怕一半的人是重疊 的，有很多人既在上海證交所開戶，也在深交所開戶，也就意味著中國人不僅僅是把錢都存在銀行了。

　　但是，中國的資本市場尤其是股票市場它的結(jié)構(gòu)仍然很有自己的特點，比如說你看在主板上市的那些公司，一共是1400家左右，中小板是700家左 右，創(chuàng)業(yè)板是350家。此外，我們現(xiàn)在也有OTC的市場，在這些OTC市場中上市的也許有1000家左右的企業(yè)，這些數(shù)字聽起來挺大，但是你要知道中國一 共有多少家企業(yè)？我們有1300萬家企業(yè)，這樣進入到資本市場上的只占少數(shù)，更何況我們還有1400萬左右的個戶工商戶，所以你可以看到中國的資本市場結(jié) 構(gòu)是不合理的。這里顯示的是去年中國資本市場的波動性，波動性是很大的。此外，藍籌的估值現(xiàn)在還比較低，以往是17、18倍，現(xiàn)在是15倍，而且中國上市 公司的結(jié)構(gòu)很有意思，上市企業(yè)主要分為兩類，一類是國企，第二類是家族企業(yè)。

　　上市企業(yè)主要分為兩類，一類是國企，第二類是家族企業(yè)。通常最大的股東都占了上市公司30%的股份，這樣的話，市場的道德性是會受到質(zhì)疑的。

　　在過去幾年，我們在資本市場改革方面做了些什么事情呢？一個就是改善它的結(jié)構(gòu)，尤其是債券市場和股票市場，還有期貨市場所占的融資當中的比重在 上升。此外，我們也看到投資者的結(jié)構(gòu)也所改善，比如說專業(yè)的機構(gòu)投資者的比重上升了1.7個百分點，這很重要的，也就是說是散戶所占的比重下降了1.3個 百分點。就交易量來說，去年散戶占了84%的交易量，而現(xiàn)在是80%。我們來看市場的估值也有了很大的改善，而且這個改善是很不錯的，因為你知道證監(jiān)會比 如說在去年SSE上海股票上漲了14.8%，所以，總的來說上海是上漲了3.2%，而且估值結(jié)構(gòu)也有了很大的改進。

　　這里講的都是過去幾年的改革。未來我們有什么資本市場的改革舉措呢？證監(jiān)會是主要的監(jiān)管部門，證監(jiān)會會更多的去直接的監(jiān)管市場，還有，我們還需 要修改一些法律，這是我們最關(guān)注的事情。此外，證監(jiān)會致力于鼓勵培育長期投資者，我們還要深化IPO的改革，我們其實三年前就開始IPO的改革了，去年也 都沒有停止腳步。去年主要抓的是信息披露，而不僅僅是關(guān)注企業(yè)的利潤。IPO的機制已經(jīng)得到了改善，有關(guān)新股熱潮的局面得到了抑制，新股的發(fā)行價已經(jīng)比原 來低了20%。此外，我們還需要改進退市的機制，從而讓退市成為一件正常的事情，成為一種常態(tài)。我們也鼓勵上市公司更多的分紅，因為你知道，在中國，確實 上市公司股票分紅是比較少的。

　　尤其是對藍籌公司，比如說300籌份股里面的公司，他們的分紅收益率也就是2%多一些，我想只有81家公司的股票分紅收益率超過了3%。