中國社科院李揚(yáng)：中國需要發(fā)達(dá)的貨幣市場
在金融市場的培育與發(fā)展上，中國或許需要“補(bǔ)課”：目前資本市場的發(fā)達(dá)程度超過貨幣市場；而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗是，先有成熟的貨幣市場，然后在此之上支持資本市場的發(fā)展。
盡管中國經(jīng)濟(jì)總量躍居世界第二，也盡管人民幣國際化的步伐在加速，但因為沒有一個發(fā)達(dá)的貨幣市場，其結(jié)果可能是人民幣在國際舞臺中的地位與表現(xiàn)不盡人意。
“一方面隨著實體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，我們在全球GDP比重上升，另外一方面人民幣在國際使用中的比重下降。”6月17日，中國社科院副院長李楊在2012中國新興金融發(fā)展論壇上說。
李楊解釋，其原因在于中國缺乏一個發(fā)達(dá)的金融市場，特別是貨幣市場，從而讓人們廣泛的使用人民幣來定價，來風(fēng)險管理，來解決流動性問題；現(xiàn)在，我們只是在做‘貿(mào)易那點(diǎn)事’，而國際交往貿(mào)易只是很小的一部分，大量事情都得依托一個發(fā)達(dá)的貨幣市場去做。
因此，“我們需要發(fā)達(dá)貨幣市場、債券市場，需要有利率市場等等。”李揚(yáng)強(qiáng)調(diào)。
中國社科院金融研究所所長王國剛亦說，上海要建國際金融中心，如果沒有一個成熟發(fā)達(dá)的貨幣市場，上海國際金融中心的目標(biāo)很難實現(xiàn)。
李揚(yáng)定義新興金融需概括四個方面內(nèi)容；諸如金融和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系；其次是趨同的問題，即新興經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展中國家，能否沿著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所走過的路，順利的成長為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。但實證材料顯示大部分國家并沒有發(fā)展成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而陷入了中等收入陷阱”。中國正處這樣一個關(guān)口。但中國的金融對策是什么？再者是“新興金融要與中國的人民幣走出去相關(guān)?！弊詈笫墙鹑趧?chuàng)新。
值得關(guān)注的是，“國際金融中心常給人一種錯覺，以為建立國際金融中心就是發(fā)展資本市場；”王國剛說，在他看來，歷史上國際金融中心不論倫敦還是紐約，都首先有一個成熟發(fā)達(dá)的貨幣市場，然后在此之上支持資本市場的發(fā)展。而當(dāng)此基礎(chǔ)不牢靠的時候，我國資本市場走得比較快；我們本來要補(bǔ)這堂課，但沒有補(bǔ)好，現(xiàn)在是該補(bǔ)的時候。
不過，目前全球經(jīng)濟(jì)減速背景下，應(yīng)該如何“補(bǔ)課”呢？
論壇與會專家們認(rèn)為，實體經(jīng)濟(jì)是金融市場運(yùn)營的基礎(chǔ)，貨幣市場是金融市場的基礎(chǔ)，而貨幣經(jīng)紀(jì)是貨幣市場的基礎(chǔ)。中國貨幣市場還處在發(fā)展的初級階段，與我國經(jīng)濟(jì)總量不匹配，與發(fā)達(dá)市場相比，無論在交易規(guī)模、交易工具、參與主體、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等方面，還是在貨幣經(jīng)紀(jì)人建設(shè)方面，都存在較大差距。要實現(xiàn)貨幣市場的跨越式發(fā)展，要實現(xiàn)上海國際金融中心建設(shè)的預(yù)定目標(biāo)，要實現(xiàn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，大力發(fā)展新興金融機(jī)構(gòu)和新型金融業(yè)態(tài)是當(dāng)務(wù)之急。
專家們還指出，票據(jù)市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了重要的作用，是貨幣市場中參與主體最多、實體企業(yè)參與程度最高、簽發(fā)量最大、利率市場化程度最高的子市場，在貨幣市場中有著特殊地位，其功能、地位和意義不容忽視。
在專家看來，解決票據(jù)市場存在的違法違規(guī)問題，一方面監(jiān)管部門需要加大對“包裝戶”參與票據(jù)交易截留利差的查處，另一方面需要理清規(guī)范經(jīng)紀(jì)人與違法違規(guī)中介的區(qū)別，發(fā)展真正規(guī)范的經(jīng)紀(jì)人，打擊違法交易者。從上海的實踐來看，上海普蘭金融服務(wù)有限公司已經(jīng)成為規(guī)范經(jīng)紀(jì)人的典型。
中國社會科學(xué)院金融研究所和上海市浦東新區(qū)金融服務(wù)局雙方則認(rèn)為，浦東新區(qū)作為上海國際金融中心建設(shè)的重要承載地，培育和引導(dǎo)各類新興金融活動、更好實現(xiàn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，將為中國金融的發(fā)展與改革提供積極探索和示范作用。（歐陽曉紅）
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