證監(jiān)會：場外市場不以融資為目的
中國證監(jiān)會相關在昨日召開的新聞通氣會上表示，場外市場建設是證監(jiān)會今年的重點工作，意在解決中小企業(yè)金融服務問題，不以融資為目的。中國場外市場建設依循總體設計、分步實施的方案，其中全國性場外交易市場正在積極籌建，將允許其掛牌企業(yè)的股東人數(shù)突破200人限制。
該負責人稱，在現(xiàn)有資本市場框架下，數(shù)量眾多的中小企業(yè)暫不具備公開發(fā)行上市條件，以私募方式引入直接融資又因為缺乏相應的市場平臺效率很低，資本市場服務能力與實體經(jīng)濟發(fā)展需要之間存在明顯差距。建立和發(fā)展場外交易市場，有利于進一步完善直接金融體系和多層次資本市場。
他指出，今年證監(jiān)會將在總結(jié)中關村公司股份轉(zhuǎn)讓(即俗稱的“新三板”)試點經(jīng)驗的基礎上，重點籌建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場，將資本市場服務范圍擴大到暫不具備公開發(fā)行上市條件的成長型和創(chuàng)新型中小企業(yè)。全國性場外交易市場掛牌公司將納入非上市公眾公司監(jiān)管。
值得關注的是，證監(jiān)會昨日明確，正在積極籌建全國性場外交易市場中，將允許掛牌企業(yè)的股東超過200人。
目前在新三板掛牌的企業(yè)性質(zhì)仍屬于非上市公眾公司，因此其在股份轉(zhuǎn)讓過程中，股東人數(shù)始終不能突破《公司法》規(guī)定的200人限制，這也是被市場詬病新三板交易不活躍的主要原因。
此外，證監(jiān)會并著重強調(diào)，場外市場與場內(nèi)市場具有不同的運行特點和定位，不用擔心場外市場發(fā)展會對場內(nèi)市場產(chǎn)生沖擊。
首先，場外市場不是以融資為主要目的的市場，市場擴容效應很低。中關村試點6年來，企業(yè)定向增資金額僅有17.1億元，且企業(yè)單次融資規(guī)模幾千萬元。其次，場外市場活躍度遠不及場內(nèi)市場。從中關村公司股份轉(zhuǎn)讓試點情況看，2011年1月1日至今，成交金額只有7.32億元，平均換手率3.4%，而同時期場內(nèi)市場換手率超過230%。另外，場外市場與場內(nèi)市場投資者群體不盡相同。中關村試點中，參與人主要為機構(gòu)投資者，自然人主要是公司高管、核心技術人員和發(fā)起人股東。
對于中國場外市場的整體建設框架，證監(jiān)會該負責人指出，將把自上而下與自下而上結(jié)合起來，逐漸實現(xiàn)分層構(gòu)建。
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