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　　全國(guó)業(yè)務(wù)收入排名前列的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司江泰保險(xiǎn)日前向北京證監(jiān)局進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案登記，有望成為A股第一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲悉，江泰保險(xiǎn)目前正在等待保監(jiān)會(huì)監(jiān)管批文，一旦審核通過(guò)，就可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式遞交IPO申請(qǐng)材料。

　　據(jù)估算，江泰保險(xiǎn)通過(guò)IPO或可募資3.75億元左右，由于保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)十分分散，手握大筆募集資金的公司無(wú)疑將可以展開兼并收購(gòu)，迅速提升規(guī)模并超越對(duì)手。

　　利潤(rùn)率高達(dá)36%

　　保監(jiān)會(huì)公開數(shù)據(jù)顯示，江泰保險(xiǎn)在全部420家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司中，按業(yè)務(wù)收入統(tǒng)計(jì)排名穩(wěn)定在前三名。據(jù)知情人士透露，該公司有望在今年沖擊行業(yè)第二，排名僅次于英大長(zhǎng)安保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。

　　在保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)中，可以查閱到2010年江泰保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22369.60萬(wàn)元，較2001年的3923萬(wàn)元增長(zhǎng)了470.22%，占全行業(yè)的5.1%。去年上半年，該公司的營(yíng)收為12523.36萬(wàn)元，占全行業(yè)的比例微升到5.15%。保監(jiān)會(huì)在去年全年和今年上半年的行業(yè)報(bào)告中沒有給出具體公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

　　2010年和2011年，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)保持迅猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中2010年全行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)超過(guò)30%，2011年的增長(zhǎng)也達(dá)到26%。但是今年上半年，這一增長(zhǎng)速度下降到9%。

　　如果按照行業(yè)平均增速計(jì)算，江泰保險(xiǎn)今年的營(yíng)業(yè)收入大約能達(dá)到13650萬(wàn)元。上述知情人士稱，江泰保險(xiǎn)的年凈利潤(rùn)能達(dá)到五六千萬(wàn)元。以此計(jì)算，該公司的利潤(rùn)率高達(dá)36%。

　　一位保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)人士對(duì)本報(bào)記者表示，保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)的營(yíng)業(yè)收入可能不完整，這可能導(dǎo)致估算的利潤(rùn)率偏高。“但是江泰能達(dá)到這么高的利潤(rùn)率也是有可能的，一方面它做了有10年時(shí)間，已經(jīng)形成規(guī)模效益。另外，其主要承接一些企業(yè)客戶業(yè)務(wù)，相對(duì)單純的個(gè)人業(yè)務(wù)毛利率要高些。”

　　融資3.75億元左右

　　盡管在保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)中排名前列，但是江泰保險(xiǎn)在IPO申報(bào)企業(yè)中仍然不算體量很大。上述知情人稱，江泰保險(xiǎn)上創(chuàng)業(yè)板或中小板都有可能，融資規(guī)模不會(huì)很大。

　　如果以5000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)、30倍發(fā)行市盈率計(jì)算，則江泰保險(xiǎn)上市后的市值或達(dá)到15億元。一般來(lái)說(shuō)小盤股IPO出讓25%股本，則需要融資3.75億元左右。不過(guò)，一位中型險(xiǎn)企投資部人士則表示，國(guó)內(nèi)中介行業(yè)尚不完善，對(duì)于保險(xiǎn)中介公司的估值也因其業(yè)務(wù)不同而多樣化，因此資本市場(chǎng)如何看待江泰保險(xiǎn)的IPO還有待觀察。

　　值得注意的是，保險(xiǎn)中介行業(yè)目前僅有泛華保險(xiǎn)集團(tuán)在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市。受國(guó)際資本市場(chǎng)上市窗口的影響，華康保險(xiǎn)代理公司海外上市、民太安保險(xiǎn)公估公司A股上市計(jì)劃多次遭遇擱淺。

　　江泰保險(xiǎn)上市后，或以募集資金開始同業(yè)并購(gòu)。截至2011年底，全國(guó)有區(qū)域性保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)416家，到今年上半年，數(shù)量又增加到420家。

　　即使在整個(gè)保險(xiǎn)中介的大行業(yè)，集中度也非常小。根據(jù)保監(jiān)會(huì)8月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2012年二季度末，全國(guó)共有保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)2551家，注冊(cè)資本125.18億元，同比增長(zhǎng)25.86%；總資產(chǎn)189.07億元，同比增長(zhǎng)26.84%。

　　保監(jiān)會(huì)曾表示，要穩(wěn)步促進(jìn)保險(xiǎn)中介規(guī)模化，鼓勵(lì)自身發(fā)展條件成熟的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)環(huán)境允許的前提下上市。在2012年上半年，保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)情況的說(shuō)明中，保監(jiān)會(huì)亦將推動(dòng)保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)兼并重組、上市融資，增強(qiáng)資本實(shí)力作為下半年的重點(diǎn)工作之一。