銀保急劇萎縮 壽險業(yè)亟需新渠道
一端是保費收入負增長，一端是保險產(chǎn)品滿期給付驟增，那些在2007年銷售了大量銀保產(chǎn)品的保險公司，需要為其曾經(jīng)的輝煌“買單”，諸多跡象顯示中國壽險業(yè)正在經(jīng)歷嚴冬。
被視為保費調(diào)劑器的銀保渠道亦再度“失靈”，據(jù)悉，4、5月份整個壽險業(yè)銀保渠道保費驟降40%左右，受此拖累，行業(yè)亦隨之“陷入”負增長魔咒中。
數(shù)據(jù)顯示，前4個月壽險公司保險保費收入4106億元，同比負增長0.13%，這是今年內(nèi)壽險業(yè)首次出現(xiàn)同比負增長。更甚者，消息人士透露，受累于中國人壽(601628)，中國壽險業(yè)一季度負增長3%，若不包括中國人壽，則為10%。但中國人壽相關(guān)人士對此不予認可。“囿于各種原因，國壽業(yè)績?nèi)ツ觊_始下滑；現(xiàn)在，行業(yè)內(nèi)外的所有問題都集中爆發(fā)。”5月30日，一位中國人壽中層坦言，“更多應關(guān)注險企的安全與穩(wěn)定性，就看誰的風險最小，誰的現(xiàn)金流充裕，而非增速問題。”
增長失速
“上半年能夠保持正增長的只有新華保險(601336)和中國太保(601601)，在價值內(nèi)涵方面，或許后者甚于前者。”5月30日，一位保險公司高層透露。
一位保險公司精算師測算，進入4、5月份，幾乎各家公司的銀保渠道都在急劇下跌。他說，環(huán)比下降很正常(4月份通常都低于3月份)，但同比驟降四成左右則很“可怕”；加之銀保續(xù)期較少，很難保證整個行業(yè)的增長與運轉(zhuǎn)不出現(xiàn)問題。
這位精算師認為，原因在于消費者更為理性，譬如，2007年5月賣出的一款保險產(chǎn)品，到期收益是23%，但如果按照同期的銀行定期存款計算，其收益應是29%左右，相差6個百分點。如此，消費者自然會謹慎選擇保險產(chǎn)品。此外，因保監(jiān)會加大監(jiān)管力度，如2012年重頭戲之一便是治理壽險銷售誤導，基于此，過去“存款”變“保單”的現(xiàn)象將逐漸得到抑制。
此時此刻，中國壽險業(yè)面臨收支兩端困局：一面是產(chǎn)品滿期給付驟增，一面是保費增速大幅下降，資產(chǎn)配置難度加大，其中資本補充機制不完善的中小保險公司恐面臨現(xiàn)金流的問題。
上述精算師測算，國壽的銀代渠道降幅很大，銀代新單下降37%，4月份同比下降46%；個險降幅亦不小；若不考慮國壽，行業(yè)一季度增速為10%，納入國壽后是則-3%。
平安證券保險分析師羅琦預計，4、5月為壽險全年業(yè)務低點。一方面是因為開門紅過后業(yè)務隊伍需要一定的休息和積累期，另一方面開門紅期間的高費用投入模式也不具有持續(xù)性。
在羅琦看來，5月份各公司的個險與銀保業(yè)務仍難言樂觀，由于去年同比基數(shù)較高，而目前的業(yè)務模式和保險產(chǎn)品也無重大突破，較高的市場利率使得保險產(chǎn)品的吸引力大幅降低，預計保費增速會出現(xiàn)同比大幅下滑甚至負增長。
困局待解
“受銀保渠道萎縮的負面影響，今年情況不甚樂觀，年底將見分曉。”一位壽險公司高層坦言，壽險公司主要靠內(nèi)涵價值很低的銀保渠道“拉動”保費，附加值較高的個險渠道對利潤貢獻很大，但無法體現(xiàn)規(guī)模效應；新渠道諸如網(wǎng)銷、電銷等所占份額極小，或可以忽略不計。
“目前來看，沒有哪個渠道可以替代銀保渠道，也因此有些公司為了生存，為了現(xiàn)金流，又開始沖"規(guī)模"，主攻銀保渠道。”上述高層說，“其結(jié)果是某些壽險公司放棄自身利益、賠錢掙吆喝。”
據(jù)了解，現(xiàn)在，為保住壽險龍頭老大的位置，就連中國人壽也動了“沖規(guī)模”的念頭。
“"沖規(guī)模"、傍銀代渠道，如此做法無異于吞服"慢性毒藥"，這也是一些公司不得已的下策。”上述保險公司高層說。
這位高層坦承，目前保險公司面臨幾重壓力，諸如宏觀環(huán)境不確定、監(jiān)管力度加大、行業(yè)自身發(fā)展的拐點，但不知哪根是壓垮行業(yè)的最后一根稻草。“也許監(jiān)管要更為審慎，借勢轉(zhuǎn)型。”
值得一提的是，宏源證券報告認為，新華銀保新單增幅在A股同業(yè)中率先轉(zhuǎn)正，同時銀保續(xù)期增幅維持在25%左右的高位。
宏源證券分析，一季度以來，新華保險持續(xù)深化和銀行渠道的深度合作，雖然銀保渠道的新業(yè)務價值貢獻率和利潤邊際都相對弱勢，但是以量補價的成功也使得新華保險在利潤和內(nèi)涵價值積累上，具有相對優(yōu)勢。
據(jù)一位接近新華保險高層人士透露，新華保險很幸運過去大塊的續(xù)期業(yè)務“平滑”了其結(jié)構(gòu)調(diào)整的風險，保證其在轉(zhuǎn)型過程中，既保持一定發(fā)展增速，又可以實施結(jié)構(gòu)調(diào)整。
據(jù)悉，康典履新新華保險后，提出回歸保險本源，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，并很早就要求該公司備好過冬棉衣。一位保險界資深人士說，在新華保險公司內(nèi)部，康典告訴其員工，保險業(yè)的冬天已經(jīng)開始，要維持信心，做好突發(fā)事件的應對預案，保持充裕的現(xiàn)金流。
事實上，早在去年7月，原中國保監(jiān)會主席吳定富就強調(diào)，壽險業(yè)務增長面臨壓力，業(yè)務模式轉(zhuǎn)型的壓力增大，銀保渠道面臨進一步規(guī)范與轉(zhuǎn)型。
“盡管"活著"很不容易，我們還是在產(chǎn)品設計方面想方法，如推出具有疾病保障更全、保障額度更高的2012版康寧終身，目前看，銷售情況還不錯。”一位中國人壽人士說。
“囿于國內(nèi)外金融大環(huán)境的疲軟，壽險"失速"是大概率事件，類似新華保險的壽險公司只是個案。”中央財經(jīng)學院保險學院院長郝演蘇說。
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